熊猫乳品业绩承压叠加股东减持 行业寒冬中如何突围？

　　2025 年 2 月 26 日，熊猫乳品发布公告显示，公司实际控制人的一致行动人陈秀琴截至 2025 年 2 月 25 日，实际减持数量达499，970 股，占总股本0.4%，减持后其持股比例从 3.51% 降至 3.22%，持股总数由 420 万股减少至 370 万股。

　　2024 年 12月，公司发布陈秀琴预减持计划，拟减持 50万股（占总股本 0.4032%）。截至目前，本次减持计划已实施完毕。

　　业绩双降折射行业寒冬

　　伴随股东减持的是公司业绩持续承压。2024 年三季报显示，熊猫乳品前三季度实现营收 5.69 亿元，同比下滑 19.83%；归母净利润 7808 万元，同比微降 4.48%。若单看第三季度，营收 2.08 亿元同比下降 20.45%，净利润 3069 万元同比降幅达 11.2%。值得注意的是，尽管销售毛利率维持在 28.06% 的水平，但营收大幅下滑直接暴露了核心业务增长乏力的问题。

　　公司在投资者调研中坦言，业绩下滑主要受下游餐饮市场需求疲软影响。2024 年新茶饮行业竞争白热化，古茗、茶百道等品牌掀起价格战，终端门店扩张速度放缓，进而压缩上游供应链订单量。数据显示，中国现制茶饮市场增速已从 2023 年的 44.3% 骤降至 2025 年预计的 12.4%，熊猫乳品作为浓缩乳制品供应商，其 68.7% 的收入依赖该领域，首当其冲受到冲击。

　　股东减持与业绩压力双重作用下，熊猫乳品股价在减持期间（2024 年 12 月 24 日 - 2025 年 2 月 25 日）累计下跌 1.4%。

　　行业承压与公司应对

　　一方面，熊猫乳品正通过产品创新寻求突破，推出椰达大米厚乳、酪酪爆米花等新品，并加速布局奶酪、植物基领域；另一方面，行业整体复苏仍存不确定性，伊利、蒙牛等传统乳企加大浓缩乳制品市场争夺，进一步挤压中小企业生存空间。

　　事实上，熊猫乳品面临的挑战并非孤例。同行业公司业绩也出现下滑；三元股份、雀巢等企业通过多元化策略抢占市场份额。在此背景下，熊猫乳品试图通过渠道下沉与定制化服务突围。公司表示，2025 年将重点拓展三四线城市经销商网络。

　　当前乳制品行业呈现“冰火两重天”格局：头部企业通过渠道下沉和品类创新实现增长，区域乳企则普遍面临市场份额挤压。熊猫乳品又该如何突围？

　　（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）